Laukiama rizika ir laukiama grąža yra du pagrindiniai akcijų / vertybinių popierių kainų veiksniai. Apskritai, kuo rizikingesnė investicija, tuo didesnė tikėtina vidutinė grąža. Praktiškai kalbant, rizika yra tai, kokia tikimybė prarasti pinigus ir kiek pinigų galite prarasti. Statistiškai geriausias būdas tai įvertinti yra fondo kainos kintamumas laikui bėgant. Kainos kitimas gali būti apibūdinamas kaip beta arba standartinis nuokrypis. Beta yra fondo kintamumo, palyginti su kitais fondais, matas, o standartinis nuokrypis yra fondo akcijų kainos skirtumo matavimas per tam tikrą laiką. Atvirkščiai, standartinis nuokrypis apibūdina tik aptariamą fondą, o ne kaip lyginti su indeksu ar kitais fondais. Tačiau nepastovumas yra tik viena rizikos rūšis. Kita rizika, neišmatuota beta ir standartiniu nuokrypiu, yra bankrotas, nelikvidumas ir nuolat blogi rezultatai. Deja, nėra galimybės kiekybiškai įvertinti šios rizikos. Išsamiai apžvelgsime dvi rizikos analizėje naudojamas kintamumo matas.

Kas yra Beta?

Beta vertina atskiro turto riziką (nepastovumą), palyginti su rinkos portfeliu. Beta tikslas yra įvertinti investicijų jautrumą rinkos pokyčiams. Tai yra fondo kintamumo, palyginti su kitais fondais, matas. Tai nėra absoliutus nepastovumo matas; tai matuoja akcijų kintamumą, palyginti su visa rinka. Todėl beta priemonė matuoja, kaip akcijų kainos pokyčiai yra susiję su visos akcijų rinkos pokyčiais. Tai yra vidutinis procentinis fondo vertės pokytis, lydimas S&P 500 indekso vertės padidėjimo ar sumažėjimo 1%. Pvz., Vertybinių popierių, kurių beta beta vertė yra 1,5, rinka mažėja maždaug 50% daugiau nei indekso. Be to, akcijų, kurių beta beta vertė yra 2,00, kainų svyravimai yra dvigubai didesni nei platesnėje rinkoje. Pagal apibrėžimą S&P indekso fondo beta versija yra 1,0.

Kas yra standartinis nuokrypis?

Standartinis nuokrypis yra plačiausiai naudojamas statistinis sklaidos matas, kuris iš esmės nurodo fondo kintamumą. Atskirų atsargų kintamumas paprastai matuojamas pagal standartinį pastarųjų laikotarpio grąžos nuokrypį. Standartinį akcijų portfelio nuokrypį nustato standartinis kiekvienos atskiros akcijos grąžos nuokrypis kartu su kiekvienos portfelio akcijų poros grąžos koreliacijomis. Tai apima ir unikalią, ir sistemingą riziką. Didesni standartiniai nuokrypiai paprastai siejami su didesne rizika. Jei palyginsite standartinį vienos rinkos nuokrypį nuo kitos, gausite santykinę riziką. Lėšos, kurių metinė grąža yra didesnė nei 16,5, yra labiau nepastovios nei vidutinė.

Skirtumas tarp beta ir standartinio nuokrypio

Beta ir standartinio nuokrypio apibrėžimas

 - Beta ir standartinis nuokrypis yra du dažniausiai pasitaikantys fondo kintamumo rodikliai. Tačiau beta matuoja akcijų kintamumą, palyginti su visa rinka, o standartinis nuokrypis matuoja atskirų atsargų riziką. Standartinis nuokrypis yra matas, nurodantis pinigų srautų netikrumo ar išsklaidymo laipsnį ir yra vienas tikslus rizikos matas. Didesni standartiniai nuokrypiai paprastai siejami su didesne rizika. Beta, kita vertus, matuoja atskiro turto riziką (nepastovumą), palyginti su rinkos portfeliu.

Skaičiavimas

- Beta yra vidutinis procentinis fondo vertės pokytis, lydimas S&P 500 indekso vertės padidėjimo ar sumažėjimo 1%. Pagal apibrėžimą S&P indekso fondo beta versija yra 1,0. Didesnė nei 1,0 beta reikšmė reiškia didesnį nepastovumą nei visa rinka, o mažesnė nei 1,0 beta versija sukelia mažesnį nepastovumą. Standartinis nuokrypis apibrėžiamas kaip kvadrato vidurkis, išreikštas nuokrypiu kvadratu, kur nuokrypis yra skirtumas tarp rezultato ir numatomos visų rezultatų vidutinės vertės.

Pavyzdys

- Akcijos, turinčios 1,50 beta, yra žymiai nepastovesnės nei jų etalonas. Tikimasi, kad rinkos nuosmukio metu ji pakils maždaug 50% daugiau nei indeksas. Be to, akcijų, kurių beta beta vertė yra 2,00, kainų svyravimai yra dvigubai didesni nei platesnėje rinkoje. Standartinis nuokrypis gali būti naudojamas kaip vidutinis dienos kainos nuokrypis nuo metinio vidurkio arba bendros grąžos kiekvienais metais kitimo. Didesni standartiniai nuokrypiai paprastai siejami su didesne rizika, o mažesni standartiniai nuokrypiai reiškia didesnę grąžą už įgytą rizikos sumą.

Beta ir standartinis nuokrypis: palyginimo diagrama

Beta ir standartinio nuokrypio suvestinė

Beta ir standartinis nuokrypis yra du labiausiai paplitę fondo kintamumo rodikliai. Tačiau beta yra fondo kintamumo, palyginti su kitais fondais, matas, o standartinis nuokrypis apibūdina tik aptariamą fondą, bet ne kaip jis palyginamas su indeksu ar kitais fondais. Todėl investicijos su didesniais standartiniais nuokrypiais paprastai yra susijusios su didesne rizika, o investicijos, kurių standartinis nuokrypis yra mažesnis, duoda nedidelę grąžą. Atvirkščiai, didesnė nei 1,0 beta reikšmė reiškia didesnį kintamumą nei bendroji rinka, o mažesnė nei 1,0 beta versija sukelia mažesnį nepastovumą.

Nuorodos

  • Arffa, Robert C. Ekspertų finansinis planavimas: pramonės lyderių investavimo strategijos. Hoboken, Naujasis Džersis: John Wiley & Sons, 2001. Spausdinti
  • Damodaranas, Asvatas. Strateginis rizikos prisiėmimas: rizikos valdymo sistema. Londonas: Pearson, 2007. Spausdinti
  • Constas, Micheal ir Jae K. Shim. Investicijų šaltinis. Abingdonas, JK: Taylor ir Francis, 2001. Spausdinti
  • Vaizdo kreditas: https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Sharpe_ratio_graph.jpg
  • Vaizdo kreditas: https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Performance_Indicators_for_Fund_Managers.JPG