Pagrindinis skirtumas - nuosavybės kaina palyginti su skolos kaina

Nuosavo kapitalo kaina ir skolos kaina yra dvi pagrindinės kapitalo kainos sudedamosios dalys (galimybė investuoti). Bendrovės gali įsigyti kapitalo nuosavybės ar skolos forma, kai dauguma nori derinti abu dalykus. Jei verslas yra visiškai finansuojamas nuosavu kapitalu, kapitalo kaina yra grąžos norma, kuri turėtų būti užtikrinta akcininkų investicijoms. Tai vadinama nuosavybės kaina. Kadangi paprastai kapitalo dalį finansuoja ir skola, skolos turėtojai turėtų padengti skolos kainą. Taigi pagrindinis skirtumas tarp nuosavybės ir skolos sąnaudų yra tas, kad nuosavybės kaina yra numatyta akcininkams, o skolos kaina yra numatyta skolų savininkams.

TURINYS 1. Apžvalga ir svarbiausias skirtumas 2. Kokia yra nuosavybės kaina 3. Kokia yra skolos kaina 4. Lyginimas viena šalia kitos - Nuosavo kapitalo kaina prieš skolos kainą 5. Santrauka

Kas yra nuosavybės kaina

Nuosavo kapitalo kaina yra būtina akcininkų grąžos norma. Nuosavybės vertę galima apskaičiuoti naudojant skirtingus modelius; vienas iš dažniausiai naudojamų yra kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM). Šis modelis tiria ryšį tarp sisteminės rizikos ir tikėtinos turto, ypač akcijų, grąžos. Nuosavo kapitalo kaina gali būti apskaičiuojama naudojant CAPM taip.

ra = rf + βa (rm - rf)

Nerizikinga norma = (rf)

Nerizikinga norma yra teorinė investicijos grąžos norma, kurios rizika nėra lygi. Tačiau praktiškai nėra tokių investicijų, kur visiškai nėra jokios rizikos. Vyriausybės iždo vekselio norma paprastai naudojama kaip apytikslė nerizikinga norma dėl mažos įsipareigojimų neįvykdymo galimybės.

Apsaugos beta versija (βa)

Tai matuoja, kiek įmonės akcijų kaina reaguoja į visą rinką. Pavyzdžiui, vienos beta versijos beta versija rodo, kad įmonė juda pagal rinkos sąlygas. Jei beta yra daugiau nei viena, dalis perdės rinkos pokyčius; mažiau nei vienas reiškia, kad dalis yra stabilesnė.

Akcijų rinkos rizikos premija = (rm - rf)

Tai yra grąža, kurią investuotojai tikisi gauti kompensaciją už investicijas, viršijančias nerizikingą palūkanų normą. Taigi tai yra skirtumas tarp rinkos grąžos ir nerizikingos normos.

Pvz., ABC Ltd. nori surinkti 1,5 mln. USD ir nusprendžia šią sumą surinkti iš nuosavo kapitalo. Nerizikinga norma = 4%, β = 1,1, o rinkos norma yra 6%.

Nuosavo kapitalo kaina = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Nuosavam kapitalui nereikia mokėti palūkanų; taigi, lėšos gali būti sėkmingai panaudotos versle be jokių papildomų išlaidų. Tačiau paprastai akcininkai tikisi didesnės grąžos; todėl nuosavybės kaina yra didesnė už skolos kainą.

Kas yra skolos kaina

Skolos kaina yra tiesiog palūkanos, kurias įmonė moka už savo paskolas. Skolos kaina yra atskaitoma nuo mokesčių; taigi, tai paprastai išreiškiama kaip mokesčių po mokesčių. Skolos savikaina apskaičiuojama taip:

Skolos kaina = r (D) * (1 - t)

Neapmokestinimo norma = r (D)

Tai yra pradinis skolos išleidimo kursas; taigi tai yra skolos kaina prieš apmokestinimą.

Mokesčių koregavimas = (1 - t)

Norma, pagal kurią mokėtinas mokestis turėtų būti atimamas iš 1, kad būtų gautas tarifas po mokesčių.

Pvz., „XYZ Ltd.“ išleidžia 50 000 USD obligaciją 5% palūkanų norma. 30% įmonės mokesčio tarifas

Skolos kaina = 5% (1–30%) = 3,5%

Mokesčius galima sutaupyti iš skolos, tuo tarpu mokama nuosavybė. Palūkanų normos, mokėtinos už skolą, paprastai yra mažesnės, palyginti su grąža, kurios tikisi akcininkai.

Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC)

WACC apskaičiuoja vidutines kapitalo sąnaudas, atsižvelgdama į nuosavybės ir skolos komponentų svorius. Tai yra minimali norma, kurią reikia pasiekti norint sukurti akcininko vertę. Kadangi daugumą bendrovių savo finansinėje struktūroje sudaro ir nuosavas kapitalas, ir skolos, nustatydamos grąžos normą, kurią turėtų generuoti kapitalo savininkai, jos turi atsižvelgti į abi.

Skolos ir nuosavo kapitalo sudėtis taip pat yra gyvybiškai svarbi įmonei ir visada turėtų būti priimtino lygio. Neįmanoma apibrėžti, koks turėtų būti idealus santykis, kiek skolų ir kiek nuosavo kapitalo turėtų turėti įmonė. Kai kuriose pramonės šakose, ypač kapitalui imliose, didesnė skolos dalis laikoma normalia. Norint rasti skolos ir nuosavo kapitalo mišinį, galima apskaičiuoti šiuos du koeficientus.

Skolos santykis = Visa skola / Visas turtas * 100

Skolos ir nuosavybės santykis = visa skola / bendra nuosavybė * 100

Kuo skiriasi nuosavo kapitalo kaina nuo skolos?

Nuosavybės kaina prieš skolos kainą
Nuosavo kapitalo kaina yra grąžos norma, kurios akcininkai tikisi iš savo investicijų.Skolos kaina yra grąžos norma, kurios tikisi obligacijų savininkai už savo investicijas.
Mokesčiai
Nuosavybės vertei nėra mokamos palūkanos, todėl jos nėra atskaitytinos nuo mokesčių.Taupant mokesčius galima sumokėti skolos kainą dėl palūkanų mokėjimo.
Skaičiavimas
Nuosavybės kaina apskaičiuojama kaip rf + βa (rm – rf).Skolos savikaina yra apskaičiuojama r (D) * (1 - t).

Santrauka - skolos ir nuosavybės kaina

Pagrindinį nuosavybės ir skolos kainos skirtumą galima priskirti tam, kam turėtų būti sumokėta grąža. Jei tai yra akcininkai, turėtų būti atsižvelgiama į nuosavybės kainą, o skolos turėtojams - tada turėtų būti apskaičiuojamos skolos išlaidos. Nepaisant to, kad galima sutaupyti mokesčių už skolas, didelė skolos dalis kapitalo struktūroje nėra laikoma sveiku ženklu.

Nuoroda: 1. „Nuosavybės kaina - išsamus įmonių finansų vadovas“. Investopedija. Np, 2014 m. Birželio 3 d. Žiniatinklis. 2017 m. Vasario 20 d. 2. „Skolos kaina“. Investopedija. Np, 2015 m. Gruodžio 30 d. Žiniatinklis. 2017 m. Vasario 20 d. 3. „Svertinė vidutinė kapitalo kaina“. Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) | Formulė | Pavyzdys. Ne, n. Internetas. 2017 m. Vasario 20 d. 4. „Skola prieš nuosavybę - privalumai ir trūkumai“. Findlawas. Ne, n. Internetas. 2017 m. Vasario 20 d.

Vaizdo mandagumas: 1. „Greece gmnt bonds“ Autorius: Verbal.noun angliškoje Vikipedijoje (CC BY 3.0) per „Commons Wikimedia“